月次IPO｜2026年4月｜初値公募超えは6/8社。転換は4月から

2026年10月2日

2〜3月の6社全敗から、4月は8社中6社が初値で公募価格を上回る状態に変化した。上場初日に終値がある7社では6社が公募超え。バトンズは4月21日に売買不成立で、4月22日に初値1,674円・終値1,930円となったため、初日終値の分母には含めない。ヒトトヒトHDは初値422円が公募430円を下回った一方、終値441円で公募超えに転じた。初値公募割れと初日終値公募割れは同じではない。改善の出発点は9月だけではなく、少なくともこの対象では4月に確認できる。

月次指標

対象8社。初値公募超え6/8社（75.0%）、上場日終値の公募超え6/7社（85.7%）。終値が初値超え3/7社。対公募の初値平均+36.87%、初日終値平均+21.27%、初日終値中央値+2.73%。

各社の価格比較

上場日	会社・コード・市場	公募売出（円）	初値（円）	初値日	初値／公募	上場日終値（円）	終値／公募	終値／初値
4/2	ビタブリッドジャパン（542A・東証G）	1,370	1,301	4/2	-5.04%	1279	-6.64%	-1.69%
4/6	システムエグゼ（548A・東証S）	950	1,061	4/6	+11.68%	951	+0.11%	-10.37%
4/7	ヒトトヒトホールディングス（549A・東証S）	430	422	4/7	-1.86%	441	+2.56%	+4.50%
4/9	ソフトテックス（550A・東証S）	1,940	3,200	4/9	+64.95%	2613	+34.69%	-18.34%
4/21	バトンズ（554A・東証G）	660	1,674	4/22	+153.64%	売買不成立	—	—
4/22	SQUEEZE（558A・東証G）	3,110	3,250	4/22	+4.50%	3195	+2.73%	-1.69%
4/23	犬猫生活（556A・東証G）	2,990	3,500	4/23	+17.06%	4200	+40.47%	+20.00%
4/24	梅乃宿酒造（559A・東証S）	600	900	4/24	+50.00%	1050	+75.00%	+16.67%

バトンズ：上場初日4/21は売買不成立。初値成立日4/22の終値は1,930円（参考・初日終値には不使用）。

会計士が気になった点

初値平均は公募比プラス36.87%だが、上場初日終値の中央値はプラス2.73%。バトンズの初値は翌日成立で、初値平均と初日終値平均では母数も異なるため、両平均の差をそのまま初値後の下落率と読むことはできない。初日の同一銘柄で終値が初値を上回ったのは7社中3社だった。

集計方法

集計対象は国内の一般投資家向け市場で公募・売出しを伴う普通株IPO。売出しのみも含む。TOKYO PRO Market、REIT・インフラファンド、種類株式・優先株、テクニカル上場、市場変更・重複上場、公募・売出しのない直接上場は対象外。1〜7月は対象21社すべて東証、8〜9月は東証9社・名証1社。JALの第1回社債型種類株式（92015）は6月の普通株IPOに含めない。上場月に帰属させ、初値は成立日にかかわらず集計する。上場初日に売買が成立しない場合、初日終値は「売買不成立」とし、終値超過率・平均・中央値の分母から除外する。翌営業日の終値は別欄の参考情報で、初日終値に代用しない。平均・中央値は銘柄ごとの騰落率の単純集計で資金額加重ではない。騰落率は原価格から再計算し小数点以下2桁で四捨五入。上回るは厳密な大なり、同値は超過に含めない。対象ゼロの月は比率を0%とせず「算出対象なし」とする。